58. Критерии и методы оценки инвестиционных проектов

Алгоритм формирования портфеля инвестиционных проектов при применении интегрированной оценки Введение к работе Актуальность проблемы. Разработка и реализация инвестиционных проектов является одной из важнейших сфер деятельности любого предприятия. Эффективность процесса поиска инвестиционных альтернатив, их корректная оценка и реализация напрямую влияют на рыночное положение и перспективы развития предприятий. В условиях современной рыночной экономики предприятия реализуют большое количество различных инвестиционных проектов. Для обеспечения эффективного процесса поиска, анализа и реализации инвестиционных проектов необходимо использование инструментария, позволяющего производить максимально полную, комплексную оценку существующих инвестиционных альтернатив и формирование оптимального портфеля инвестиционных проектов с учетом специфики проектов, сферы деятельности предприятий и влияния факторов внешней и внутренней среды. Анализ показал, что большинство теоретических концепций и используемых методов оценки инвестиционных проектов фокусируются на анализе финансовых потоков инвестиционных проектов.

Динамические методы оценки инвестиционных проектов.

Экономика и управление народным хозяйством по отраслям и сферам деятельности в т. Роль инвестиций в экономическом росте России. Особенности инвестиционной деятельности промышленных предприятий в условиях рыночных методов хозяйствования. Методологические аспекты применения методов оценки экономической эффективности инвестиций. Вопросы рациональности показателя чистый дисконтированный доход. Рациональные условия учета альтернативных потерь.

При сравнении альтернативных инвестиционных проектов использование статических и динамических методов оценки эффективности . в) применение динамических методов расчета эффективности инвестиций.

Грамотно проведенная инвестиционная оценка проекта позволяет: Оценка инвестиционной привлекательности проекта необходима компании в следующих случаях: При выборе наиболее эффективных условий кредитования или инвестирования. При выборе условий страхования рисков. Чаще всего наиболее заинтересованным в проведении инвестиционной оценки лицом является сам инвестор.

Выбор одного конкретного инвестиционного проекта в некоторых случаях может себя не окупить. Нередко возникают ситуации, в которых решение о выборе должно приниматься в условиях, когда на рассмотрении имеется несколько проектов. В этом случае оценка применяется: Существуют методы, которые позволяют делать выводы, расчеты и разработки не только по возможным сценариям развития одного проекта, но и выбирать оптимальный их набор из множества вероятных проектов. Этапы процедуры Оценка эффективности инвестиционного проекта состоит из нескольких этапов: Определение целей и назначения инвестиционного проекта.

В общем случае цель инвестиционного проекта заключается в определении общих инвестиционных и производственных издержек, определении привлекательности проекта с точки зрения инвесторов, выявлении финансовой состоятельности компании, оценке риска инвестиций и обосновании целесообразности участия в проекте инвесторов и партнеров. Этот этап состоит из двух групп мероприятий, направленных на анализ как инвестиционных издержек, так и издержек производства, включая их расчет и составление смет, распределение финансирования по стадиям проекта и сравнительный анализ рентабельности.

В первой части этапа проводится расчет показателей эффективности проекта в целом, а во второй — анализ эффективности участия в проекте, включающий определение состава участников и выбор схемы финансирования проекта.

Сильную сторону этих документов составляли технический и экономический аспекты проектного анализа, однако практически отсутствовали маркетинговый, и в значительной степени финансовый анализ. Методы, предложенные ЮНИДО и другими международными организациями, отражают многолетнюю мировую практику финансово-экономических расчетов при подготовке и отборе проектов для финансирования, и нашли свое наиболее обобщенное отражение в официальном документе ООН. В связи с этим сегодня возникает вопрос о степени соответствия этих методических и иных документов реальным экономическим условиям.

Необходимо проанализировать и оценить состояние методологической базы исследования оценки эффективности инвестиций, как в отечественной, так и зарубежной литературе. Можно выделить три периода в изучении данного вопроса, которые можно условно назвать: В условиях существования преимущественно государственной формы собственности и централизованных форм и методов управления экономикой, преобладал централизованный, единый для всех предприятий подход к оценке эффективности хозяйственных решений.

сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных ( взаимоисключающих) инвестиционных проектов. . Необходимо особо подчеркнуть, что применение методов оценки и анализа применяли для оценки эффективности инвестиций динамические методы расчетов.

К статистическим методам инвестиционных расчётов относятся такие,которые применяются в случае краткосрочного характера инвестиционных проектов. Если инвестиционные затраты осуществляются в начале периода,результаты определяются на конец периода. Статистические методы оценки экономической эффективности инвестиций относятся к простым методам,которые используются в основном для грубой и быстрой оценки привлекательности проектов и рекомендуются для применения на ранних стадиях экспертизы инвестиционных проектов.

Статистические методы инвестиционных расчётов основаны на проведении сравнительных расчётов прибыли,издержек или рентабельности и выборе инвестиционного проекта на основе оптимального значения одного из этих показателей,которые в данном случае выступают в качестве краткосрочной цели инвестора. Из простых методов чаще всего используются методы анализа точки безубыточности проекта,расчёт показателя рентабельности инвестиций и срока окупаемости периода возврата инвестиций.

Метод анализа точки безубыточности критического объёма продаж состоит в определении объёма продаж продукции,при котором валовая выручка от реализации продукции становится равной валовым издержкам. Рентабельность инвестиций - даёт возможность установить не только факт прибыльности проекта,но оценить и степень этой прибыльности.

Методы анализа инвестиционных проектов

Воспользовавшись данными таблицы , определим индекс рентабельности для этого проекта: Р 1, проект прибыльный, и это означает, что на каждую гривну вложенных средств инвестор получает 2 копейки прибыли 3. Метод определения внутренней нормы доходности - Внутренняя норма доходности - это ставка дисконта, использование которой обеспечило бы равенство текущей стоимости ожидаемых денежных оттоков и текущей стоимости ожидаемых денежных притоков.

Итак, показатели ик внутренней нормы доходности характеризует максимально допустимый относительный уровень расходов, которые имеют место при реализации инвестиционного проекту. В случае единовременных вложений в инвестиционный проект определяется уравнением: В большинстве случаев метод оценки инвестиционных проектов - дает то же решение о принятии или отклонении предложения по инвестированию, как метод чистой приведенной стоимости.

Принцип применяется при сравнении альтернативных инвестиционных проектов. и динамических методов оценки эффективности инвестиционных.

Статические методы оценки инвестиционного проекта — основные виды и их характеристика В общем своем экономическом определении к статическим методам относятся методы сравнения альтернатив, основанные на расчетах за определенный период средних показателей, таких как затраты, прибыль, среднегодовая рентабельность, срок окупаемости инвестиций. Статические методы обоснования инвестиционных проектов используются в случаях, когда рассматривается только один период и предполагается, что инвестиционные расходы производятся в начале планового периода, а полезные результаты — в конце его.

Также статистическая оценка инвестиционного проекта применяется, когда долгосрочный проект может быть описан среднегодовыми показателями. В рамках статических методов оценки наибольшее распространение получили следующие критерии сравнения: Методика работы с такими инструментами анализа может происходить по следующим типовым алгоритмам: Если объем выручки за типичный период не меняется, т. Альтернатива с меньшими полными затратами является более предпочтительной. Для альтернатив с различной производительностью рассчитываются сначала штучные затраты, если могут быть реализованы разные объемы продукции.

Если инвестиционные альтернативы различаются как по затратам, так и по доходам, то рассчитывают среднюю за период прибыль по каждому варианту. Альтернатива с наибольшей средней прибылью является более предпочтительной. Сравнение альтернатив по критерию средней рентабельности.

Проблемы оценки экономической эффективности инновационных проектов

Методы оценки эффективности инвестиций в условиях инфляции и при составлении бизнес-планов Применение любых, даже самых изощренных методов, не обеспечит полной предсказуемости конечного результата, основной целью которого является сопоставление предложенных к рассмотрению инвестиционных проектов на основе унифицированного подхода с использованием по возможности объективных и перепроверяемых показателей и составление относительно более эффективного и менее рискованного инвестиционного портфеля.

Для этого целесообразно применять, в первую очередь, динамические методы, основанные преимущественно на дисконтировании образующихся в ходе реализации проекта денежных потоков. Общая схема всех динамических методов оценки эффективности в принципе одинакова и основывается на прогнозировании положительных и отрицательных денежных потоков на плановый период и сопоставлении полученного сальдо денежных потоков, дисконтированного по соответствующей ставке, с инвестиционными затратами.

Основным показателем, применяемым в каждом динамическом методе, является и динамические, причем на практике чаще применяются статические Анализ существующих методов оценки инвестиционных проектов . выбор базы для сравнения и расчета альтернативных результатов и затрат.

Статистические методы оценки являются самым простым классом подходов к анализу инвестиций и инвестиционных проектов. Несмотря на свою кажущуюся простоту расчета и использования, они позволяют сделать выводы по качеству объектов инвестиций, сравнить их между собой и отсеять неэффективные. , , период окупаемости — данный коэффициент показывает период, за который окупятся первоначальные инвестиции затраты в инвестиционный проект.

Экономический смысл данного показателя заключается в том, что бы показать срок, за который инвестор вернет обратно свои вложенные деньги капитал. В формуле в иностранной практике иногда используют понятие не инвестиционный капитал, а затраты на капитал , , что по сути несет аналогичный смысл; — денежный поток, который создается объектом инвестиций.

Следует отметить, что затраты на инвестиции представляют собой все издержки инвестора при вложении в инвестиционный проект. Денежный поток необходимо учитывать за определенные периоды день, неделя, месяц, год. В результате период окупаемости инвестиций будет иметь аналогичную шкалу измерения. Пример расчета срока окупаемости инвестиционного проекта в На рисунке ниже показан пример расчета срока окупаемости инвестиционного проекта. У нас имеются исходные данные, что стоимость первоначальных затрат составили руб.

Так как мы у нас период дискретный, то необходимо округлить этот период до 6 месяцев. Направления использования срока окупаемости инвестиций инвестиционных проектов Показатель периода окупаемости инвестиций использует как сравнительный показатель для оценки эффективности альтернативных инвестиционных проектов. Тот проект, у которого быстрее период окупаемости тот эффективнее.

Методы оценки инвестиционных проектов

В основе применения динамических инвестиционных расчетов лежат определенные исходные условия и предпосылки, выполнение которых обеспечивает возможность как осуществления самих расчетов, так и получения заслуживающих доверия результатов. Среди них выделяют следующие условия. Рассматривается долгосрочный инвестиционный проект, имеющий срок реализации или полезного использования несколько лет или периодов иной длительности, если в качестве единицы периода выбран срок менее одного года полугодие, квартал, месяц и т.

В случаях когда это специально не оговаривается, считается, что единицей периода является один год. Каждый инвестиционный проект описывается платежным рядом, элементы которого представляют собой сальдо доходов и расходов инвестора денежные потоки за каждую единицу периода реализации.

Это метод оценки эффективности инвестиций исходя из сроков окупаемости эффективность ИП при наличии нескольких альтернативных проектов; . вопрос о целесообразности применения динамических методов анализа.

В интересах определения конечных результатов, критерия оптимальности, то есть показателя, выражающего предельную меру экономического эффекта принимаемого решения, инвестиционные проекты должны подвергаться детальному анализу с рассмотрением альтернативных вариантов и выбором из них наилучшего. В принципе по аналогии с упомянутой в предыдущем разделе методикой определения сравнительной экономической эффективности инвестиций в странах с развитой рыночной экономикой разработаны и широко применяются методы оценки инвестиций, основанные преимущественно на сравнении прибыльности эффективности вложенных средств в различные проекты.

Одновременно в качестве альтернативы инвестиционным проектам рассматриваются варианты более выгодных финансовых вложений в другие объекты, а так же помещение капитала в банк под более выгодные процентные ставки или обращение средств в более доходные ценные бумаги. Учитывая, что формирование и реализация инвестиционного проекта является динамическим процессом, для его последовательного описания используют имитационные модели, реализуемые с помощью компьютерной техники.

В этих моделях в качестве переменных используют ТЭП технико-экономические показатели , финансовые ресурсы инвестиционного проекта, а также параметры, характеризующие внешнюю экономическую среду, в том числе такие как характеристика рынков сбыта, инфляция, процентные ставки по кредитам и др. На основе вышеупомянутых моделей определяются потоки расходов и доходов издержек и выгод , рассчитываются показатели экономической эффективности, строятся годовые балансы результатов производственной деятельности, проводится анализ вливания и внутренних факторов инвестиционного проекта на результаты его функционирования.

В рыночно и индустриально развитых странах крупные промышленно-финансовые корпорации создают математические модели собственного развития и наиболее эффективно выгодного размещения капитала. Этими моделированными средствами часто пользуются и различные консультационные фирмы, которые выполняют исследования эффективности инвестиционных проектов на договорной основе с клиентами. При выборе методов и критериев оценки инвестиционных проектов следует учитывать специфику данного проекта, заложенные в нем инновации нововведения , тип отрасли и ряд другие факторы, оказывающие как положительное, так и отрицательное влияние на рассматриваемый инвестиционный проект.

Наиболее часто в зарубежной, а теперь и в нашей казахстанской практике применяются 5 основных методов, которые условно можно объединять в 2 группы. Из них в первую группу входят два -метода, которые основаны на использовании концепции дисконтирования:

Зачем и как проводить оценку эффективности инвестиционного проекта

Анализ и оценка эффективности инвестиционных проектов 2. Осуществление эффективных проектов увеличивает поступающий в распоряжение общества внутренний валовой продукт ВВП , который затем делится между участвующими в проекте субъектами фирмами акционерами и работниками , банками, бюджетами разных уровней и пр. Поступлениями и затратами этих субъектов определяются различные виды эффективности инвестиционных проектов.

Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности: Она включает в себя:

Оценка эффективности инвестиций: Динамические методы оценки годовую доходность альтернативных и доступных направлений инвестирования и Метод оценки капитальных активов (бета-модель) применяется для.

Учитывая сложность применения теорий реальных опционов и системы сбалансированных показателей при оценке инвестиционных проектов в диссертационной работе разработаны методы применения этих теорий в современной практике оценки инвестиционных проектов на предприятиях 5. В целях формирования оптимальных портфелей инвестиционных проектов предприятий разработан алгоритм сравнения и выбора инвестиционных проектов, оцененных с применением комплексной оценки. Методические положения комплексной оценки инвестиционных проектов, разработанные в диссертации, при их внедрении могут быть использованы предприятиями для повышения эффективности их хозяйственной деятельности.

Инфо-Да, - 0,2 п. Инфо-Да, - 0,3 п л 4. Матвеев Методические подходы использования системы сбалансированных показателей при анализе инвестиционных проектов. Сущность и понятие инвестиций. Теоретические основы процесса инвестирования. Формирование портфеля инвестиционных проектов. Классификация используемых методов оценки инвестиционных проектов. Статические методы оценки инвестиционных проектов.

Динамические методы оценки инвестиционных проектов. Анализ методических подходов к оценке инвестиционных проектов.

Статические методы оценки инвестиционных проектов на примере

Разумеется, ресурсами обеспечиваются те инновации, которые отвечают требованиям эффективности. Хотя процесс планирования инноваций не содержит стандартных процедур, документов и информационного обеспечения, необходимых для принятия решений о нововведениях, его можно разделить на два этапа: И именно на втором этапе идеи превращаются в инвестиционные проекты нововведений.

Метод внутренней процентной ставки: проекты инвестиций, в которых внутренняя Среди альтернативных инвестиций выбирается инвестиция с Динамический амортизационный счет: критерием преимущества — так же , как и имущественных инвестиций рекомендуем применять метод оценки по.

Условия принятия проекта по данному инвестиционному критерию следующие: Несложно заметить, что при оценке проектов, предусматривающих одинаковый объем первоначальных инвестиций, критерий полностью согласован с критерием . Таким образом, критерий Р имеет преимущество при выборе одного проекта из ряда имеющих примерно одинаковые значения , но разные объемы требуемых инвестиций. В данном случае выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений.

В связи с этим данный показатель позволяет ранжировать проекты при ограниченных инвестиционных ресурсах. К недостаткам метода можно отнести его неоднозначность при дисконтировании отдельно денежных притоков и оттоков. показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.

Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным. На практике любое предприятие финансирует свою деятельность из различных источников. В качестве платы за пользование авансированными в деятельность предприятия финансовыми ресурсами оно уплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения и т.

Показатель, характеризующий относительный уровень этих доходов, можно назвать ценой авансированного капитала - СС. Этот показатель отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной.

Простые методы расчета эффективности инвестиций